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美元美债动荡不安

发布时间:2018-1-30 11:16:53
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      自2017年以来,追踪美元兑一篮子六种货币的ICE美元指数不断下跌甚至创出三年来的新低,2018112日美元指数跌至三年多最低水平,2017年跌幅近10%,这意味着美元出现了2003年以来的最大年度降幅。进入2018年以来美元指数已跌逾1.4%2018115日,美元兑在岸人民币开盘之后最低一度大跌0.67%,创20151210日以来新低。与此同时日圆、澳元和新西兰元同步走高,进一步对美元构成打压。


      在美元疲弱不堪的同时,美债的市场行情也不乐观,2018111日晚间,美国债券突然遭到全球性的抛售狂潮,整个美国十年期债券收益率大涨,上涨了4.7个基点,美债价格猛跌。与此同时,黄金大涨,国际金价涨幅超过1%。为什么美国国债会被疯狂抛售?有分析指,那是因为中国有关方面在最近的评估报告中,有部分人士认为美国债券缺乏足够吸引力,中国应该暂缓增持美债。这一消息一经传出立即引发了全球抛售美国国债狂潮。


      众所周知,在传统的国际货币体制之下,美元具有超然的霸主地位,即便2016年人民币正式纳入国际货币基金组织特别提款权一篮子货币(SDR),但是,人民币在SDR篮子中的权重有限,与日圆、英磅相当。根据IMF新公式测算,特别提款权篮子中各货币的权重分别是:美元41.73%,欧元30.93%,中国人民币10.92%,日元8.33%,英镑8.09%。仅从权重角度看,美元地位无可替代。尤其需要强调的是,根据国际货币基金组织条例规定,美国对国际货币基金组织的重大改革决策拥有一票否决权。当然,美国的经济体量长期保持世界一哥的地位,加之美国的军事力量遍布全球各地,并致力维护美国在全球的利益,因此,世界各国和国际金融市场一直以来对美元美债趋之若骛。


      然而,自2008年美国爆发金融海啸以来,美国国运开始出现逆转。金融海啸重创美国经济,美国经济在国际上的影响力大大下降,美元地位也开始受到撼动,与此同时,美国金融体系和政治管治所存在的问题暴露无遗,一直以来华尔街所营造的美国投资天堂的地位顷刻间轰然倒塌。在这种背景之下,尽管美国政府和美国社会都试图挽回昔日的辉煌,但效果却差强人意,自2009年以来,美国经济一直在不景气的氛围中挣扎徘徊,虽然近两年来美国股市高歌猛进,但却不能够掩盖美国经济欲振乏力的现实。


      目前的美国到底处于一种什麽状况呢?中国本土诞生的国际信用评级机构大公国际最近对美国主权信用评级进行了一次调整,并为此进行了专业阐述。2018116日大公国际发布公告宣布,下调美国主权信用评级,将美国本、外币主权信用等级由A-下调至BBB+,评级展望负面。主要原因是美国政治体系对经济带来负面作用,使得政府偿债能力下降,而特朗普税改将使这一局面进一步恶化。大公国际表示,在美国税改的影响下,预计2022年美国财政收入占GDP比值降至14.0%,预计2018年、2019年美国政府财政赤字率分别上升至3.9%4.1%。美国政府的偿债能力将进一步弱化。而市场对美国国债和美元的价值认同正在发生逆转,这将是摧毁美国中央政府脆弱债务链条的强大力量,其虚拟偿债能力有可能成为下一场金融危机的爆发点。


      美国政府和美国的信用评级机构可能对大公国际的评价不以为然,但必须面对的现实是,今天的美国已经不是2008年金融海啸之前的美国,美国的经济实力和地位大不如前,美元和美债的吸引力也已光环褪尽,甚至因为中国方面一个评估报告里部分人士的意见就可引发国际金融市场对美债的抛售潮,这已经足见美元美债已经成为国际投资者手中的烫手山芋,一有风吹草动就会动荡不安。如果长此下去,美元霸主地位必然不保,美债有可能无人问津。


      事实上,今天拥有足够实力能够协助美国维持美元和美债稳定的国家非中国莫属。这不仅因为目前中国是美国最大的债主,中国有3.2万亿美元的外汇储备,其中持有了约1.2万亿美元的美国国债,是美国的第一大海外债权国,更主要的在于蓬勃发展的中国经济正在全面赶超美国。近几年来,随着亚洲基础设施投资银行的成立,金砖国家银行的正式运作,丝路基金的创设等新型国际金融机构的鹊起,人民币在国际金融市场上的地位不断窜升,越来越多国家和地区政府当局以及国际组织选择将人民币纳入其外汇储备。全世界都非常清楚,无论是中国的国力抑或人民币都拥有挑战美国经济和美元地位的潜力。


      面对中国崛起的事实,本来美国应该采取宽容胸襟与中国保持互利共赢的合作态度,这样不仅有助于美国经济的恢复,也有利于美元地位的稳定和美债在国际市场上的吸引力。然而,美国心胸狭窄,对中国的发展处处设置障碍,一有机会就进行打压。最近,美国方面以国家安全为借口拒绝了阿里巴巴的淘宝网进入美国,同时,也将华为手机拒之门外。美国这一极度自私的做法自然激起中国人的愤怒,既然对中国处处施行打压,那麽,中国也大可不必像过去那样以德报怨。如今美国正在实施所谓的缩表计划,即美联储正在抛售美债,如果中国向国际市场发出更明确的看空美债前景的信息,甚至不需要真正减持美债,全世界都会对美债惟恐避之不及,如此,很有可能出现美债危机。


      中国对美国、美元和美债的重要性不言而喻,相信美国政府和美国的政客都心知肚明,如果要争取中国的支持和协助,那麽,在中美合作上美国就必须端正态度,不能采取单边主义,否则,美元美债动荡只会是一个开始,更大的危机甚至海啸有可能接踵而至。



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